Digital Asset Due Diligence in E-Commerce Mergers: A Comparative Antitrust Law Analysis of Indonesia and the United States
DOI:
https://doi.org/10.37276/sjh.v7i2.550Kata Kunci:
Aset Digital, Due Diligence, Gun-Jumping, Merger GoTo, Hukum AntimonopoliAbstrak
Integrasi aset digital strategis, seperti big data dan algoritma, dalam transaksi merger e-commerce menciptakan risiko persaingan usaha baru. Risiko ini belum terakomodasi secara efektif dalam regulasi due diligence konvensional di Indonesia. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis validitas pertukaran data sensitif selama proses due diligence pra-merger ditinjau dari perspektif hukum antimonopoli. Selain itu, penelitian ini juga mengidentifikasi implikasi hukum dari jeda waktu pengawasan (time-lag) dalam kasus merger GoTo. Menggunakan metode penelitian yuridis normatif dengan pendekatan perundang-undangan, perbandingan, dan kasus, penelitian ini mengkomparasikan rezim post-merger notification di Indonesia (UU Nomor 5 Tahun 1999) dengan doktrin gun-jumping dan mekanisme pre-merger notification di Amerika Serikat (Sherman Act & HSR Act). Hasil penelitian menunjukkan bahwa ketiadaan waiting period dan aturan spesifik mengenai protokol pertukaran data di Indonesia menyebabkan proses due diligence aset digital berisiko tinggi. Risiko tersebut dapat menjadi sarana kartel terselubung atau perpindahan beneficial ownership yang prematur. Studi kasus GoTo mengungkapkan fakta hukum bahwa integrasi ekosistem digital yang melibatkan 55 juta data pengguna telah terjadi mendahului penetapan KPPU. Penetapan tersebut baru terbit satu tahun pasca-transaksi, sehingga menciptakan hambatan masuk pasar yang tidak terdeteksi sejak dini. Penelitian ini menyimpulkan perlunya harmonisasi antara hukum antimonopoli dan perlindungan data pribadi. Harmonisasi ini dapat dilakukan melalui adopsi mekanisme clean team dan transisi menuju sistem pre-merger notification untuk mencegah monopoli data dalam ekonomi digital.
Unduhan
Referensi
Ainurrafik, F. K., Apriliana, L. D., Azzahra, R. M., Febrianti, A., & Wulandari, A. (2024). Perspektif Undang-Undang No. 5 Tahun 1999 tentang Persaingan Usaha Terhadap Dampak Merger Perusahaan Gojek dan Tokopedia. Adil: Jurnal Hukum, 15(2), 255-271. https://doi.org/10.33476/ajl.v15i2.3591
Astuti, E., Yusdita, E. E., Riana, A., Stevani, J., & Febriani, K. N. (2024). Relevansi Nilai Akuntansi Aset Tidak Berwujud Pada Era Digital. Refleksi: Jurnal Riset dan Pendidikan, 3(1), 22-29. https://doi.org/10.25273/refleksi.v3i1.21356
Francis, D. (2025). The 2023 Merger Guidelines and the Arc of Antitrust History. Journal of Economic Perspectives, 39(1), 3-28. https://doi.org/10.1257/jep.20241415
GoTo. (2022, April 1). Prospektus: Penawaran Umum Perdana Saham (RUU). PT GoTo Gojek Tokopedia Tbk. https://www.gotocompany.com/investor-relations/prospectus
Government Regulation in Lieu of Law of the Republic of Indonesia Number 2 of 2022 on Job Creation (State Gazette of the Republic of Indonesia of 2022 Number 238, Supplement to the State Gazette of the Republic of Indonesia Number 6841). https://peraturan.go.id/id/perppu-no-2-tahun-2022
Government Regulation of the Republic of Indonesia Number 57 of 2010 on the Merger or Consolidation of Business Entities and the Acquisition of Company Shares that May Result in Monopolistic Practices and Unfair Business Competition (State Gazette of the Republic of Indonesia of 2010 Number 89, Supplement to the State Gazette of the Republic of Indonesia Number 5144). https://peraturan.go.id/id/pp-no-57-tahun-2010
Hartono, P. G., Nugrohoseno, D., & Kistyanto, A. (2025). Merger dan Akuisisi sebagai Strategi Korporasi: Implikasi terhadap Profitabilitas, Likuiditas, Efisiensi Aset, dan Struktur Modal di Indonesia. Ekonomi Digital, 4(1), 55-64. https://doi.org/10.55837/ed.v4i1.178
Irwansyah. (2020). Penelitian Hukum: Pilihan Metode & Praktik Penulisan Artikel. Mirra Buana Media.
Kaal, W. A., Evans, S. R., & Howe, H. A. (2022). Digital Asset Valuation. Richmond Journal of Law & Technology, 28(4), 657-699. Retrieved from https://scholarship.richmond.edu/jolt/vol28/iss4/2
Khoeriyah, T. A., Fatin, N. A., & Panggiarti, E. K. (2023). Analisis Merger dan Akuisisi PT GoTo Gojek Tokopedia Tbk. Sentri: Jurnal Riset Ilmiah, 2(11), 4932-4937. https://doi.org/10.55681/sentri.v2i11.1832
Law of the Republic of Indonesia Number 5 of 1999 on the Prohibition of Monopolistic Practices and Unfair Business Competition (State Gazette of the Republic of Indonesia of 1999 Number 33, Supplement to the State Gazette of the Republic of Indonesia Number 3817). https://www.dpr.go.id/dokumen/jdih/undang-undang/detail/406
Law of the Republic of Indonesia Number 40 of 2007 on Limited Liability Company (State Gazette of the Republic of Indonesia of 2007 Number 106, Supplement to the State Gazette of the Republic of Indonesia Number 4756). https://www.dpr.go.id/dokumen/jdih/undang-undang/detail/119
Law of the Republic of Indonesia Number 27 of 2022 on Personal Data Protection (State Gazette of the Republic of Indonesia of 2022 Number 196, Supplement to the State Gazette of the Republic of Indonesia Number 6820). https://www.dpr.go.id/dokumen/jdih/undang-undang/detail/1814
Law of the Republic of Indonesia Number 6 of 2023 on Enactment of Government Regulation in Lieu of Law Number 2 of 2022 on Job Creation Into Law (State Gazette of the Republic of Indonesia of 2023 Number 41, Supplement to the State Gazette of the Republic of Indonesia Number 6856). https://www.dpr.go.id/dokumen/jdih/undang-undang/detail/1825
Lisdyanto, L., & Satory, A. (2024). Perbandingan Hukum Merger dan Akuisisi di Indonesia dengan Negara-Negara ASEAN. Jurnal Media Akademik, 2(12), 1-25. Retrieved from https://jurnal.mediaakademik.com/index.php/jma/article/view/1429
Mafulah, H. (2020). Pengecualian Perjanjian yang Berkaitan Paten dan Lisensinya dalam Pengawasan Persaingan Usaha. SIGn Jurnal Hukum, 1(2), 87-103. https://doi.org/10.37276/sjh.v1i2.55
Mujib, M., Sa’adah, L. S., Wulandari, A., Darmawan, W. A., Maulana, R. H., & Irawan, A. C. (2025). Merger, Akuisisi, dan LBO sebagai Instrumen Restrukturisasi Keuangan: Analisis Literatur Terkini. Sosial Simbiosis: Jurnal Integrasi Ilmu Sosial dan Politik, 2(3), 172-185. https://doi.org/10.62383/sosial.v2i3.2111
Parker, G., Petropoulos, G., & Alstyne, M. V. (2021). Platform Mergers and Antitrust. Industrial and Corporate Change, 30(5), 1307-1336. https://doi.org/10.1093/icc/dtab048
Putri, A. A., & Gultom, E. (2025). Kepastian Hukum dalam Proses Integrasi Pasca Akuisisi: Studi terhadap Perlindungan Hak Pemegang Saham Berdasarkan UUPT dan POJK. Jurnal Riset Rumpun Ilmu Sosial, Politik dan Humaniora, 4(1), 341-357. https://doi.org/10.55606/jurrish.v4i1.5097
Qamar, N., & Rezah, F. S. (2020). Metode Penelitian Hukum: Doktrinal dan Non-Doktrinal. CV. Social Politic Genius (SIGn). https://books.google.co.id/books?id=TAQHEAAAQBAJ
Rahmawati, S., Nurhayati, R., & Rahma, N. M. (2023). Urgensi Pemberlakuan Kewajiban Pre-Merger Notification oleh Komisi Pengawasan Persaingan Usaha. Jurnal Acitya Ardana, 3(2), 74-84. https://doi.org/10.31092/jaa.v3i2.2560
Ramadhana, M. Q., & Kobliyati, S. I. (2024). Peran dan Tanggung Jawab Notaris Terhadap Penggabungan, Peleburan serta Penggambilalihan Perusahaan Menurut Hukum Persaingan Usaha. Future Academia: The Journal of Multidisciplinary Research on Scientific and Advanced, 2(4), 783-792. https://doi.org/10.61579/future.v2i4.255
Regulation of the Commission for the Supervision of Business Competition of the Republic of Indonesia Number 3 of 2019 on the Assessment of Mergers or Consolidations or Acquisitions of Companies That May Result in the Occurrence of Monopolistic Practices and/or Unfair Business Competition (Bulletin Gazette of the Republic of Indonesia of 2019 Number 1130). https://peraturan.bpk.go.id/Details/176799/peraturan-kppu-no-3-tahun-2019
Sampara, S., & Husen, L. O. (2016). Metode Penelitian Hukum. Kretakupa Print.
Sephiani, D., & Rokhaminawanti, E. (2025). Keputusan Akuisisi dan Merger Atas Profitabilitas GoTo Group. Citizen: Jurnal Ilmiah Multidisiplin Indonesia, 5(2), 653-664. https://doi.org/10.53866/jimi.v5i2.796
Shamira, S., & Dianti, F. (2025). Tantangan Peran Notaris dalam Proses Merger Konglomerat: PT Aplikasi Karya Anak Bangsa (Gojek) dan PT Tokopedia. Jurnal Pembangunan Hukum Indonesia, 7(1), 61-78. https://doi.org/10.14710/jphi.v7i1.61-78
Sherer, J. A., Hoffman, T. M., Wallace, K. M., Ortiz, E. E., & Satnick, T. J. (2016). Merger and Acquisition Due Diligence Part II – The Devil in the Details. Richmond Journal of Law & Technology, 22(2), 1-61. Retrieved from https://scholarship.richmond.edu/jolt/vol22/iss2/2
Tokopedia. (2021, May 17). Gojek dan Tokopedia Bentuk GoTo, Grup Teknologi Terbesar di Indonesia dan Ekosistem Andalan dalam Menjalani Keseharian. https://tokopedia.link/Tul0XlCIGYb
United States Code: Clayton Act [As Amended through Public Law 108-237, Enacted June 22, 2004]. https://www.govinfo.gov/app/details/COMPS-3049
United States Code: Federal Trade Commission Act [As Amended through Public Law 111-203, Enacted July 21, 2010]. https://www.govinfo.gov/app/details/COMPS-388
United States Code: Hart–Scott–Rodino Antitrust Improvements Act of 1976 [Approved September 30, 1976; 90 Stat. 1383. Public Law 94-435]. https://www.govinfo.gov/app/details/statute-90/statute-90-pg1383
United States Code: Sherman Act [Enacted July 2, 1890; 26 Stat. 209. As Amended through Public Law 108-237, Enacted June 22, 2004]. https://www.govinfo.gov/app/details/COMPS-3055
Xiong, F., Xie, M., Zhao, L., Li, C., & Fan, X. (2022). Recognition and Evaluation of Data as Intangible Assets. Sage Open, 12(2), 1-13. https://doi.org/10.1177/21582440221094600
